紡織驗廠出口繼續(xù)火熱表現(xiàn)。紡織類前6個月的出口增速達到了32.3%，較1-5月增速提高2.6個百分點，6月單月同比增速達到44.43%，環(huán)比增長1.77%，70.93億美元的出口額已經(jīng)大幅超過行業(yè)高峰08年單月最高值15%以上。紡織品上半年量價的持續(xù)上漲使得行業(yè)表現(xiàn)有過火的勢頭，而下游服裝的出口增速僅為紡織的一半，因此紡織出口的高燒有囤積原料之嫌，下半年恐難維持。

　　服裝出口溫和增長。1-6月服裝出口同比增長16%，增速較1-5月提高2.9個百分點，6月單月出口同比增長28.07%，環(huán)比增長22.29%。下半年隨著上游紡織品價格上漲的傳導，服裝提價會使得出口金額持續(xù)增長。

　　美國5月零售下滑明顯。5月美國服裝零售額增速從4月的7.08%降至4.1%，環(huán)比零售額下滑1.25%，降幅超過整體零售1.2%的下降幅度，消費疲軟的擔憂再次顯現(xiàn)。從庫存銷售比來看，無論行業(yè)零售或批發(fā)環(huán)節(jié)該比值都已達到2000年來的最低值，表明終端和中間環(huán)節(jié)仍比較謹慎的保持低庫存。

　　投資建議：目前行業(yè)中較有估值優(yōu)勢的是魯泰A(8.07,0.17,2.15%)和偉星股份(17.59,0.07,0.40%)，其股價對應(yīng)的10年P(guān)E分別為13和17倍，綜合考慮成長性和估值，我們維持偉星股份“強烈推薦”和魯泰A“審慎推薦”的投資評級。

來源:上海驗廠網(wǎng) 作者:王鵬凱

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